Паевым инвестиционным фондом (или фондом пайщиков) являются элементарно сложенные денежные средства пайщиков в одном месте, благодаря которым управляющая фирма может приобретать ценные бумаги, а также - другие возможные активы, которые разрешены фондам пайщиков на основании действующего российского законодательства.
Собственниками имущества фонда являются сами пайщики. Компания по управлению фондом всего лишь осуществляет управление на доверительной основе и в интересах ее пайщиков в рамках действующего законодательства (закон «Об инвестиционных фондах»). В целях безопасности средств пайщиков, управлением их активами и их сохранностью занимаются разные компании. Так как все ценные бумаги состоят на учете в соответствующей специализированной организации – депозитарии, которая занимается не только хранением ценных бумаг, но и проводит их жесткий контроль, а также - все операции по паевым средствам фонда. На распоряжениях о продаже или же, о покупке ценных видов бумаг, а также - иных финансовых расходах ПИФа должна в обязательном порядке стоять подпись руководителя компании управления данным фондом и ответственного сотрудника, именуемого специальным депозитарием.
Все компании, принимающие участие в управлении фондом, несут полную солидарную ответственность. В случае нарушения установленных правил фонда, они отвечают по обязательствам всем своим имуществом. Если компания по управлению фондом захочет осуществить сделку, которая просто не будет отвечать необходимым требованиям фонда, продекларированной инвестиционной деятельности, то существующий депозитарий просто не даст им своего согласия на одобрение проведения данной сделки и отклонит ее.
Данный депозитарий не имеет право пользоваться или как-то распоряжаться имуществом фонда, его задача состоит в том, чтобы проводить учет данного имущества и вести полный контроль над всеми действиями компании управления. Также важно то, что депозитарий может определять стоимость активов фонда, цену пая, а также - количественное число выдаваемых пайщикам паев, что дает возможность контролировать компанию управления фондом.
Все права пайщиков фонда на долю их имущества ведутся в специальном реестре, которым занимается соответствующая компания, так называемый регистратор (законодательные органы позволяют осуществлять эту функцию и депозитарию). В данном реестре ведется учет всех владельцах паев и количества паев, которое им принадлежит, а также учитывается информация обо всех выданных паях и погашенных инвестиционных паях. Данный реестр содержит полную информацию о передаче, приобретении, погашении собственниками своих паев. Из всего вышеперечисленного следует, что функцию ведения данного паевого реестра ведет не сама компания по управлению фондом, а совсем другая, которая именуется регистратором. Правильность ведения учета и формированием отчетности данного реестра контролируется аудитором, которого назначает компания по управлению фондом.
Из вышесказанного следует, что в работе паевого инвестиционного фонда принимает участие не одна организация, а целых четыре. Это дает гарантию большей надежности и сохранности фонда.
Компании, которые управляют паевым инвестиционным фондом, депозитарии и регистраторы имеют соответствующие лицензии (выданные ФСФР России). У аудиторов также имеются лицензии от Министерства по управлению финансами. Каждая из этих организаций соблюдает ряд жестких требований.
Довольно универсальным механизмом является разделение в управлении средств пайщиков, а также их хранение, что дает большую гарантию безопасности для инвесторов фонда.
Чтобы производить все расчеты по своим финансовым операциям, которые связаны с доверительным видом управления инвестиционным паевым фондом, компания по управлению фондом имеет индивидуальные расчетные счета в банке. На данные счета пайщики фонда перечисляют свои средства за приобретение паев.
Схема сотрудничества заключается в следующем:
- инвестор дает заявку о приобретении паев инвестиционного типа в компанию по управлению фондом (а может быть и посредством агента из фонда по погашению и приобретению данных паев) и далее просто переводит финансовые средства на счет данного фонда;
- компания по управлению фондом просто направляет пакет документов специальному регистратору, который проводит реестр собственников паев, чтобы зачислить данные паи инвестору;
- далее специализированный регистратор элементарно направляет уведомление инвестору о том, что он приобрел паи;
- компания по распоряжению фондом отдает свое распоряжение в брокерскую контору на приобретение ценных видов бумаг и затем осуществляет дальнейший перевод денежных средств, а брокеры далее осуществляют покупку ценных бумаг на фондовой бирже;
- ценные бумаги, приобретенные инвестором, дальше переводятся в депозитарий на счет фонда, там же происходит дальнейший учет ценных бумаг и их хранение;
- затем депозитарий перечисляет на счет фонда данные ценные бумаги.
Понятие пая
Как только инвестор вносит денежные средства в фонд, он сразу же становится владельцем пая. Конечно же, паи не отдают на руки, так как практически все ценные бумаги находятся в бездокументарной форме, это означает, что учет всех инвестиционных паев происходит на лицевых счетах, которые ведутся в специальном реестре собственников паев.
Данный реестр фондовых пайщиков ведется в специальном реестре регистратором или депозитарием. Реестр регистрирует каждый пай всех пайщиков, и выдает пайщику определенную выписку из него, как подтверждение его права собственности на данный пай.
Как говорится в законе об инвестиционных фондах, такой пай относится к разряду ценных именных бумаг, которые удостоверяют его долю в праве владения имуществом, которое составляет паевой фонд, именуемый инвестиционным. Пай дает возможность потребовать от компании по управлению фондом гарантированного доверительного процесса управления инвестиционным паевым фондом (и еще дает право на денежную компенсацию в случае прекращения деятельности данного фонда).
Благодаря инвестиционному типу пая, его владелец имеет полное право на получение от компании по управлению фондом погашения данного пая и всех выплат, которые с ним связаны.
Собственник пая имеет право каким-либо образом распоряжаться данным паем, также как и ценной бумагой. Это означает, что его можно подарить, продать, завещать, оставлять под залог, наследовать и многое другое.
У такого пая нет никакой номинальной оценочной стоимости, причем количество таких паев может выражаться и дробным числовым значением. При вступлении в фонд, инвестор не приобретает определенное количество данных паев, он просто вносит определенную желаемую сумму, которая будет не ниже, чем минимальная, установленная управляющей компанией фонда на соответствующий период. В итоге на лицевой счет инвестора заносится определенное количество таких паев, определяемое методом деления внесенной суммы средств, на расчетную оценочную стоимость пая на момент внесения данной записи в соответствующий реестр (при этом сумма будет уменьшена на величину установленной надбавки). К примеру, на лицевом счете может быть сделана запись о принадлежности 327,585 пая.
Общее количество паев у каждого пайщика в интервальном и открытом фондах ничем не ограничивается. Компания по управлению фондом может выдавать такое количество паев, сколько средств сможет внести пайщик в течение всего периода работы данного фонда.
Закрытый же тип фонда имеет ограниченное количество паев, которое ограничивает компания по управлению фондом в течение всего срока работы такого фонда.
Каждый фонд имеет два достаточно значимых показателя. Первым показателем является расчетная оценочная стоимость пая, по которой компания по управлению фондом может погашать долги и выдавать паи. Вот уже от изменения этой стоимости пая и будет зависеть весь доход пайщика.
К другому значительному показателю относится стоимость чистых активов данного фонда (СЧА), которые характеризуют всю величину данного фонда.
Стоимость данных чистых активов находится таким образом: берется сумма всего имущества данного фонда (депозиты, ценные бумаги, задолженность дебиторам) и отнимается вся кредиторская задолженность, а также - все резервы будущих платежей и расходов.
Исходя из полученной стоимости данных активов фонда, определяется стоимость на определенный момент пая, для этого требуется только разделить ее на общее числовое значение всех паев.
Расчетная ценовая стоимость одно пая = СЧА (стоимость чистых активов) инвестиционного фонда/ количество всех имеющихся паев.
Расчет всей стоимости активов (чистых) и оценочной стоимости одного пая в одно и то же время производят депозитарий и компания по управлению фондом. Такое условие является обязательным для получения большей вероятности точного подсчета, одновременно производится контроль депозитарием компании по управлению фондом. После того, как депозитарий подтвердил расчетную стоимость своих активов и полученной расчетной оценочной стоимости пая, компания по управлению фондом просто раскрывает данную информацию всем заинтересованным сторонам.
Компания по управлению фондом ежемесячно производит расчет стоимости пая, что производится на самый последний день установленного периода приема заявлений от пайщиков для совершения операций по сделкам с паями.
Стоимость фондовых активов может меняться от влияния двух факторов:
- во-первых, от периода внесения пайщиками взносов и от того, когда они забирают свои деньги из этого фонда;
- во-вторых, от изменения рыночной оценки ценных видов бумаг, которые входят в состав данного фонда.
Расчетная оценочная стоимость одного пая зависит в основном от одного из следующих факторов: от изменения рыночной оценки ценных видов бумаг, которые входят в состав данного фонда. Компании, управляющие фондом, раскрывают в итоге стоимость активов, входящих в состав фонда. При этом они составляют специальную таблицу по изменению стоимости данных активов этого фонда, которую обычно публикуется на сайте компании (или же просто сделать на нее запрос в пункт по приему заявок).
Такой вид информации не дает полного представления того, за счет чего меняется стоимость чистых активов (далее – ЧО) фонда, падают (или растут) ценные бумаги в составе фонда. Или же просто пайщики довольно активно скупают (продают) паи.
Если взять и сравнить два показателя прироста – стоимость ЧО и расчетную оценочную стоимость единицы пая за какой-то период времени, то можно определить, вкладывают ли или забирают пайщики денежные средства из этого фонда.
Это означает, что динамика ЧО фонда просто уходит от влияния изменения стоимости ценных видов бумаг на рынке.
Если взять равнозначность прироста стоимостной оценки активов и стоимость прироста пая за какой-то период времени, то можно увидеть, что стоимость активов в фонде изменяется лишь только за счет изменения цен на ценные бумаги, и нет никакой тенденции покупки и продажи паев. А это все значит, что пайщики не приходят и не уходят из фонда.
Если же прирост активов фонда больше прироста стоимости самого пая, то это означает наличие положительного баланса. А это значит, что пайщики покупают больше паев, чем их продают.
Данное положение никаким образом не отражается на управлении компанией фондом и никаким образом не отражается на других пайщиках (в частности, если в состав огромного фонда входит большое количество мелких пайщиков).
Эти же данные не дают абсолютно никакого представления об оценке другими пайщиками данного фонда и всю имеющуюся конъюнктуру на рынке по оценке ценных бумаг, а также привлекательность компании по отношению к пайщикам.
За счет чего пайщик получает прибыль
Доход любого пайщика фонда состоит из стоимости прироста его паев. Эта стоимость с течением времени может просто изменяться, как в большую, так и в меньшую сторону – все будет зависеть от рыночной оценки ценных видов бумаг, которые входят в состав имущества данного фонда.
Из-за этого владельцы этих паев несут риск в случае убытка, который связан с изменением оценочной стоимости паев. Доходность данного фонда не гарантирована ни компанией по управлению фондом, ни государственными органами.
Владельцам открытых и интервальных паев не выплачиваются абсолютно никакие проценты, дивиденды в виде доходов. Такой пайщик сможет получить прибыль только в случае продажи или погашении паев на вторичном рынке.
Приобретение и продажа паев
Подать заявку на покупку или же на погашение паев в ПИФе можно посредством компании по управлению фондом и агентом такого фонда. Это самый элементарный способ приобретения пая.
Данный способ приобретения пая называется простой покупкой пая на первичном рынке. Заявка подается как в саму компанию по управлению фондом, так и в пункт по продаже паев данного фонда. В любом случае денежные средства поступают прямо на лицевой счет фонда. После поступления средств инвестор заносится в реестр, откуда он получает выписку о приобретении им паев.